» Перспективы роста фондового рынка США в свете фундаментального анализа
Опубликовано: 29 июня 2012
Несмотря на то, что краткосрочные движения фондовых индексов США традиционно объясняются множеством факторов, среди которых и публикация макроэкономической статистики, и комментарии важных для рынка политиков и экономистов, а также колебания рыночного сентимента (не говоря уже о техническом анализе), если посмотреть на более долгосрочную динамику, то её можно объяснить лишь с помощью макроэкономических индикаторов. Более того, достаточно использовать лишь один такой показатель – первичные заявки на пособие по безработице. На представленном ниже графике показана «перевёрнутая» динамика первичных заявок на пособие по безработице в США (4-недельное скользящее среднее) и индекса широкого рынка S&P500. Рис. 1. Динамика индекса S&P500 и первичных заявок на пособие по безработице в США.
Очевидно, что здесь наблюдается сильная зависимость, выражающаяся на математическом языке в виде высокой корреляции между данными показателями. За период с начала 2007 года (как и изображено на графике) за счёт изменения показателя первичных заявок можно объяснить 88% динамики индекса (то есть коэффициент корреляции за последние 4,5 года составляет 0,88). При этом в тех случаях, когда показатели двигались сонаправленно (разумеется, показатель первичных заявок взят с отрицательным знаком), корреляция достигает практически 1,00. Согласно выявленной закономерности, экономическая статистика была и остаётся основным двигателем фондовых активов. В этом свете не удивительно, что мы увидели снижение в последние несколько недель: со 2 апреля, когда был достигнут максимум текущего года, индекс S&P500 упал практически на 10%. Европейский долговой кризис и замедление роста развивающихся экономик внесли свою лепту в ухудшение ситуации на фондовых рынках. Из проведённого аналитиками RMB company исследования можно сделать и достаточно неожиданный на первый взгляд вывод: любое устойчивое восстановление на фондовом рынке вследствие изменений в монетарной или фискальной политиках возможно лишь в том случае, если эти изменения приведут к улучшению ситуации на рынке труда. На этом можно было бы и закончить, ведь сложно прогнозировать, когда же начнутся эти улучшения. Однако, по мнению RMB, на данный момент некоторые наблюдения позволяют сделать вывод, что в скором времени участники рынка могут увидеть улучшение макроэкономических показателей. На графике ниже представлена динамика индекса экономических сюрпризов Ситигрупп по основным экономикам мира (Citigroup Economic Surprise Index – Major Economies), который показывает уровень несовпадения фактических макроэкономических данных с консенсус-прогнозом опрашиваемых аналитиков. Рис. 2. Динамика Citigroup Economic Surprise Index – Major Economies.
Значение индекса на 26.06.2012 года (-56,20) близко к минимуму 2011 года, достигнутому 24.08.2011 (-62,60). Это даёт основания полагать, что он (индекс сюрпризов) близок ко дну. Экономисты Deutsche Bank AG, рассчитывающие аналогичный собственный индекс, указывают также на то, что значение индекса близко к нижней границе канала, образованного 2-мя значениями стандартного отклонения, что «обычно сигнализирует о конце цикла разочаровывающей макростатистики». Тем не менее, по замечанию специалистов RMB company, индекс экономических сюрпризов непосредственно для США пока далек от минимумов, а поток «хуже-чем-ожидалось» данных может продолжиться, что сохраняет существенные риски для открытия длинных позиций по рынку на данный момент. Более точные выводы можно будет сделать ближе к середине июля.
В Ессентуках взрыва не было
Не подтвердилась информация о взрыве, якобы произошедшем в Ессентуках в пригодном электропоезде. Средства массовой информации заявляли ранее о взрыве без указания его причины. МВД РБК дало опровержени ...
Продвижение сайта
Потенциальные клиенты должны находить ваш сайт прежде, чем сайты конкурентов. Для этого необходимо продвижение сайта в таких поисковых системах как – Яндекс, Google, Rambler, Апорт, Mail.ru. Работы по ...
Четыре мифа о сексуальных предпочтениях мужчин
Скорее всего, ты уже прочитала массу литературы, как стать богиней в сексе и научиться доставлять удовольствие своему любимому, однако не торопись! Мы расскажем о самых больших заблуждениях девушек!
В военной академии офицеры вымогали деньги у 440 курсантов
В суд направлено уголовное дело в отношении пятерых офицеров, которых обвинили в вымогательстве денег у 440 курсантов Военной академии войск радиационной, химической и биологической защиты и инженерны ...
Вид чужих причиндалов приводит Альбу в ужас
Звезда "Фантастической четверки" и "Города грехов" Джессика Альба страдает редкой фобией - крайней нетерпимостью к беспорядку. На днях выяснилось, что это еще цветочки.